以梦为马，不负光阴

1、综述

2024年9月，超预期的利恋战略“组合拳”，重迭A股显贵的性价比，使得多年执续下行的A股终于在月末爆发逼空式飞腾，各路资金跑步入场，沪深两市成交量在9月临了一个交夙昔达到2.59万亿元‌‌，刷新历史记录，商场流动性匮乏大幅缓解，投资者信心大幅进步。申万31个行业全线收涨，涨幅名次前三的是房地产、非银金融、筹备机，尤其是“牛市旗头”券商板块执续大涨，激勉商场对“牛市莅临”的期待；涨幅名次后三名是石油石化、公用作事、电子。（开头：Wind）

本月债牛碰到急刹车，降息降准诚然开释了较强的宽货币信号，但也意味着预期已毕、利多出尽，经济复原提速预期也对债市始终走牛的逻辑产生扰动。投资者风险偏好进步，重迭债市始终飞腾后赚钱盘止盈能源较足，资金从债券商场执续流向预期收益更高的职权商场。

本月沪深300指数飞腾20.97%，中证500指数飞腾23.80%，中债新概括全价（总值）指数下落0.35%。稳益五剑组合开发以来得回28.65%的收益，同时功绩相比基准飞腾15.54%，组合本月净值飞腾3.05%，功绩相比基准本月飞腾3.88%，组合本月跑输功绩相比基准0.83%。（开头：且慢，Wind，数据禁止：2024.9.30）

2、功绩归因分析

2024年9月份：

易方达岁丰添利债券(LOF)A飞腾0.33%

景顺长城景颐双利债券A飞腾4.80%

鹏扬汇利债券A飞腾3.84%

浦银安盛双债增强债券A飞腾2.93%

鹏华丰诚债券A飞腾0.83%

华安乾煜债券发起式A飞腾3.62%

博时信用优选债券飞腾0.14%

东方红庄重精选夹杂A飞腾6.61%

华泰柏瑞鼎利无邪建树夹杂C飞腾4.43%

兴业龙腾双益均衡夹杂飞腾3.13%

南边致远夹杂A飞腾3.69%

安信新诡计夹杂A飞腾1.97%

国投瑞银优化增强债券A/B飞腾3.02%

国富新机遇夹杂A飞腾1.39%

长盛成长价值夹杂A飞腾7.05%

(开头：Wind，2024.9.1—2024.9.30)

本月组合莫得调仓，无手续费损耗。

3、因素基金及组合知道分析

9月份，组合中15只基金全部收涨。其中长盛成长价值知道最佳，基金股票仓位始终防守在50%以上，联系于组合内的其他基金处于较高的水平，在股市飞腾中受益较大。

两只纯债基金（博时信用优选债券、鹏华丰诚债券），以及一级债基（易方达岁丰添利债券）涨幅过期。这是为这两种类型的基金不执有职权财富，无法借助这波A股行情增厚收益。其余的基金，知道基本在预期之内。

4、后期预测

股市方面，咱们相对相比乐不雅。但在商场在全面快速飞腾之后，不撤消将来会插足逍遥不雅察期的可能。战略方面，呵护商场的意图相比昭彰，鼓励中始终资金入市补充流动性、结合“重融资”向“重答复”演变的趋势还在增强。基本面方面，各项战略快速落地之后，后续的骨子服从还要通过各项经济数据来考证，尤其是后续的战略能否跟进，促进实体需求好转，带动企业接头基本面改善。流动性方面，不仅国内投资者对A股的信心增强、跑步入场，港股执续大涨标明国际投资者也正通过各式格式积极建树中国财富。交往层面，一朝战略不足预期、赚钱资金止盈大致成交量大幅缩减，将会影响股市飞腾的执续性。

债市方面，短期处于顶风期，中短端品种安全边缘相对较高，长债虽有颐养但短期风险并未十足撤消，“股债跷跷板”效应依然会对债市流动性形成压力。中期来看，央行鼓励社会概括融资老本稳中有降，结合商场利率下行仍然是势在必行，商场预期年底前将再次降准，商场利率大幅反弹的可能性不大。始终来看，债市走牛照旧走弱的中枢逻辑在于将来经济复原过程是否超预期，这需要保执对高频经济数据的追踪和分析。

稳益五剑投顾组合底层财富主如果债券，提供基石收益，辅以极少股票进行收益增强。在本月债市由强转弱、股市由弱转强的复杂行情中，成份基金的知道合适预期，组合展现出抗跌庄重的特征。组合阅历过多轮牛熊的历练，本月的净值照旧创出历史新高，展现了较强的生命力。

以梦为马，不负光阴。咱们会退换每一份信任，争取为执有东谈主创造较好的答复。坚执始终观念，勤勉作念难而正确的事。咱们会坚执这一原则，按照“令东谈主服气、受东谈主尊敬”的设施，力图打造出极品投顾组合。

期待十月不竭与诸君沿途同业!

备注：笔据基金依期陈诉，易方达岁丰添利债券（LOF）A近5个完好意思司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下: 14.59%/3.95%（2019）、11.70%/3.33%（2020）、7.18%/5.09%（2021）、1.57%/3.30%（2022）、3.45%/4.77%(2023)

景顺长城景颐双利债券A近5个完好意思司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下: 6.57%/3.42%(2019)、8.58%/3.31%(2020)、8.36%/3.20%(2021)、-1.59%/3.11%(2022)、2.19%/3.01%(2023)

鹏扬汇利债券A近5个完好意思司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下: 8.62%/4.53%(2019)、4.63%/2.62%(2020)、5.88%/1.50%(2021)、-1.45%/-1.78%(2022)、-0.09%/0.71%(2023)

浦银安盛双债增强债券A开发以来完好意思司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:3.17%/7.18%(2019)、5.77%/6.43%(2020)、7.63%/9.42%(2021)、-0.77%/-4.68%(2022)、0.88%/1.06%(2023)

鹏华丰诚债券A开发以来完好意思司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:0.73%/0.59%(2020)、6.06%/4.73%(2021)、1.54%/3.02%(2022)、3.51%/4.36%(2023)

东方红庄重精选夹杂A近5个完好意思司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下: 17.92%/3.66%(2019)、13.44%/4.26%(2020)、5.66%/4.25%(2021)、-1.09%/4.25%(2022)、2.96%/4.25%(2023)

华泰柏瑞鼎利无邪建树夹杂C近5个完好意思司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下: 12.77%/17.99%(2019)、11.01%/13.50%(2020)、16.30%/-1.21%(2021)、3.93%/-10.80% (2022)、3.08%/-4.68%(2023)

兴业龙腾双益均衡夹杂近5个完好意思司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下: 24.04%/14.53%(2019)、38.97%/10.77%(2020)、4.84%/-0.49%(2021)、-0.48%/-8.57%(2022)、-7.05%/-3.34%(2023)

南边致远夹杂A近5个完好意思司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:4.51%/4.49%(2019)、17.88%/7.47%(2020)、6.67%/2.03%(2021)、-2.08%/-0.94%(2022)、1.29%/0.65%(2023)

华安乾煜债券发起式A开发以来完好意思司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:0.72%/-0.58%(2022)、2.85%/0.07%(2023)

安信新诡计夹杂A近5个完好意思司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下: 10.54%/17.88%（2019）、16.59%/13.47%（2020）、7.64%/-1.12%（2021）、-1.15%/-10.93%（2022）、0.56%/-4.86%(2023)

博时信用优选债券A开发以来完好意思司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下: 4.57%/4.02%（2021）、4.19%/2.42%(2022)、3.56%/4.37%(2023)

国投瑞银优化增强债券A/B开发以来完好意思司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下: 6.11%/4.33%(2019)、10.32%/2.54%(2020)、7.97%/1.66%（2021）、-0.56%/-2.06%(2022)、2.08%/0.36%(2023)

国富新机遇夹杂A开发以来完好意思司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下: 16.10%/17.56%(2019)、20.68%/13.31%(2020)、8.67%/-0.97%（2021）、-2.35%/-10.79%(2022)、1.86%/-4.60%(2023)

长盛成长价值夹杂A开发以来完好意思司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下: 33.29%/25.04%(2019)、33.98%/20.12%(2020)、13.16%/1.15%（2021）、-7.15%/-15.44%(2022)、2.44%/-6.57%(2023)