斑马枉然 陈晓京

火热的无糖茶赛说念，不行能让东方树叶一家独享。

本年上半年以来，无糖茶家具越来越多，规格由小到大，价钱越来越低。一个饮料细分边界，从未如斯吵杂。

在很短技能里，无糖茶行业的家具同质化、迭代周期加快等问题，就已显裸露来。

当一个品类的翻新空间不再，市集的攻守各方，齐会濒临残酷的“鏖战”。

最难喝的饮料大火

农夫山泉（09633.HK）再次尝到茶的甜，本年上半年，公司包装饮用水业务急转直下，无糖茶成为驱动增长的中坚力量。

当期，公司茶饮料业求终了交易收入84.30亿元，同比增长59.48%，所占公司收入比重为38.0%。

东方树叶是当之无愧的大单品。尼尔森数据娇傲，本年前6个月，东方树叶销售增长跳动90%，在无糖茶市集份额已跳动70%。

10多年前，农夫山泉就入部属手素养的这瓶茶，曾一度被枉然者称为“最难喝的饮料”。

最近几年，终于守得云开见月明。2020年至2023年，公司茶饮料业务收入分散为30.88亿元、45.79亿元、69.05亿元和126.59亿元。

在东方树叶的示范效应之下，诸多饮料厂商奴隶，新家具、新品牌百花齐放。

以功能饮料起家的东鹏饮料（605499.HK），已将无糖茶当作第二弧线。本年上半年，该公司包含无糖茶的“其他饮料业务”销量同比增长89.62%；收入2.38亿元，同比增长88.89%。

康师父控股（00322.HK）以冰红茶制霸市集多年，以冰爽感奋的体验，获得枉然者可爱，现时也从含糖走向无糖。

本年上半年，该公司推出无糖乌龙、无糖茉莉花茶等无糖茶家具，期内，饮料业务全体收入270.65亿元，同比增长1.7%。

合股企业中国（00220.HK）茶饮料家具中，早年就有“茶里王”无糖茶品牌，本年再推出春拂绿茶，加入战局。上半年，公司全体茶饮料收入46.47亿元，同比增长11.8%。

竞争已干预尖锐化

现时，无糖茶越来越受宽饶，但该品类崛起的技能并莫得多久。

2017年运转，含糖饮料堕入低速增长，三得利乌龙茶、东方树叶等无糖茶家具，沉稳被枉然者们采取。

风口到来之时，各类新老玩家纷纷涌入这一蓝海。

既有传统饮料厂商，如农夫山泉、娃哈哈、好意思味可乐等；也有业外企业，如伊利、青岛啤酒等；更不乏果子熟了、让茶、有丛气等新势力。

多股势力在无糖茶赛说念上你追我赶，无糖茶市集越来越吵杂，家具同质化、迭代周期镌汰等问题也快速显现。

现时的无糖茶家具，已从乌龙茶延长至绿茶、茉莉花茶、红茶、大红袍等，中国六大茶类乃至小众品种齐有涉足，其中，乌龙茶领跑，与茉莉花茶市集份额总共跳动30%。

并不是系数中国茶齐合适作念无糖茶，比如普洱熟茶出产出来无糖茶味说念太重，环球采取度不高；而味说念偏淡的铁不雅音、信阳毛尖之类，地域性特征又太过较着。

卷完结家具，还无法分出输赢，价钱战一触即发。

夙昔，无糖茶的主流价钱带在5元驾御，本年4月前后，各品牌打折促销源源赓续，履行零卖价钱已打到5元以下。甚而，不错11元买到3瓶三得利乌龙茶、7元出手两瓶东方树叶等。最热烈的时候，一些单瓶500毫升装的无糖茶品牌，最刻薄3元出手。

今夏的无糖茶之争，还有一个重心，是对大规格包装市集的争夺。

继旧年推出900ML大瓶装后，东方树叶不绝效力大容量家具。各大品牌立即奴隶，元气丛林推出600毫升装，三得利推出1.25L和900毫升装的无糖茶家具，量大、实惠。

在赶快赢看来，通过大规格替代小规格家具，按捺百毫升单价，其实亦然变相价钱战。无糖茶行业，已干预以价换量的增长阶段。

数据娇傲，本年2月以来，无糖即饮茶类目百毫升均价，以约2%的环比速率捏续下滑，7月已降至0.85元/百毫升。

跟着供应量的加多，竞争下的价钱下探，无糖茶市集将进一步扩容。

中国星河证券研报娇傲，现时，无糖茶零卖口径范围约220亿元，严慎/乐不雅假定远期空间约在545亿元/1885亿元。从现时竞争面貌来看，呈现出双寡头+南北区域竞争态势。跟着市集扩容和渠说念下千里，将在不同价钱带出身多个大单品，沉稳演酿成“一超多强”的市集面貌。